Otoritas Eropa semakin keras memperingatkan bahwa ketergantungan yang meningkat pada stablecoin yang didukung USD dapat merusak kedaulatan euro dan mengganggu sistem keuangan. Seiring dengan meningkatnya popularitas stablecoin di seluruh wilayah, para pejabat berada di bawah tekanan yang meningkat untuk mempromosikan aset digital yang didenominasikan dalam euro.
Saat ini, sebagian besar aktivitas stablecoin di Eropa masih berbasis pada dolar AS. Tren ini memicu kekhawatiran di kalangan bank sentral, regulator, dan pemberi pinjaman terkemuka. Ketika Uni Eropa meluncurkan regulasi kripto baru, perdebatan mengenai opsi digital swasta dan publik untuk uang semakin intensif.
Stablecoin US Dollar Memicu Kekhawatiran Eropa
Data terbaru menyoroti adopsi stablecoin yang cepat di Eropa, meskipun aset Amerika terus mendominasi. Misalnya, meskipun aktivitas stablecoin di wilayah ini meningkat dari 16% menjadi 34% sejak 2024, hampir 99,8% dari semua stablecoin berbasis USD. Skala ketergantungan ini kini menjadi isu kritis bagi para pemimpin kebijakan.
Kenyataan ini meningkatkan kekhawatiran kebijakan. Jika dolar digital menjadi andalan perdagangan dan tabungan Eropa, kemampuan Bank Sentral Eropa untuk mengarahkan kebijakan moneter dan mendukung posisi euro bisa terganggu. ECB telah memperingatkan bahwa adopsi stablecoin USD dalam skala besar dapat “merusak kedaulatan euro dan stabilitas keuangan.”
Penelitian UE mengungkapkan bahwa ketergantungan pada stablecoin yang didukung USD dapat mempercepat digitalisasi dolar, lebih jauh mengikis kedaulatan dan pengaruh bank sentral. Para pemimpin di lembaga seperti Société Générale terus mengungkapkan kekhawatiran tentang membiarkan sistem pembayaran Amerika memimpin di Eropa.
Laporan dari Parlemen Eropa menjelaskan bagaimana pertumbuhan stablecoin yang didukung dolar dapat melemahkan efektivitas tindakan ECB dan meningkatkan paparan terhadap guncangan dari luar. Risiko-risiko ini mendorong UE untuk mengadopsi kerangka regulasi baru, termasuk Markets in Crypto-Assets (MiCA) yang komprehensif untuk penerbit stablecoin.
“Sebagai hasil dari kekhawatiran yang meningkat terhadap stablecoin AS ini, ECB sekali lagi menekankan perlunya euro digital sebagai penyeimbang yang mungkin,” ujar Economic Governance and EMU Scrutiny Unit (EGOV) .
Regulasi MiCA Membentuk Masa Depan Stablecoin
Untuk mengatasi tantangan ini, kerangka MiCA menetapkan aturan ketat bagi penerbit stablecoin, mulai dari persyaratan cadangan hingga transparansi dan standar modal. Tujuan utamanya adalah mendukung inovasi digital sambil mempertahankan kendali ketat atas kebijakan moneter dan membatasi risiko ekonomi.
Seperti yang dicatat oleh komentar ahli yang berpengaruh, “Mendorong inovasi harus dipasangkan dengan hati-hati dengan pelestarian stabilitas keuangan dan kepercayaan.” Oleh karena itu, UE tidak melarang stablecoin dolar tetapi berupaya mendorong aset digital yang didukung euro yang lebih sesuai dengan tujuan ekonominya.
Beberapa startup menyuarakan kekhawatiran bahwa hambatan regulasi dapat menghambat proyek baru. Namun, MiCA secara luas dipandang sebagai fondasi, memberikan investor dan pengembang aturan yang jelas dan harmonis di semua negara anggota serta menutup kesenjangan lintas batas. Perlindungan ini dimaksudkan untuk membatasi risiko sistemik yang terlihat di pasar yang kurang diatur.
Terlepas dari signifikansi MiCA, kemajuan nyata akan bergantung pada penegakan yang kuat dan merata. Efektivitas aturan ini bergantung pada penerapan yang adil dan konsisten oleh regulator di seluruh Eropa.
Menyeimbangkan Solusi Privat dan Potensi Euro Digital
Perdebatan stablecoin menimbulkan pertanyaan yang lebih besar. Haruskah stablecoin yang didukung euro swasta memimpin, atau haruskah Bank Sentral Eropa meluncurkan euro digital sendiri?
Banyak pembuat kebijakan melihat euro digital sebagai cara untuk melindungi kedaulatan moneter dan memperkuat peran internasional mata uang tunggal. Analisis mendetail berpendapat bahwa euro digital dapat melindungi dari dolarisasi dan mendorong daya saing digital Eropa.
Namun, beberapa berpendapat bahwa mata uang digital bank sentral mungkin tidak menawarkan keuntungan signifikan dibandingkan solusi pembayaran swasta dan stablecoin yang efisien. Policy brief “Digital Euro: Catching Up and Browsing the Daisy” berpendapat bahwa alasan saat ini lemah dan memperingatkan adanya tumpang tindih dengan opsi sektor swasta.
Perpecahan tetap ada dalam lingkaran kebijakan. Mempertahankan kepercayaan publik, menghindari konsentrasi pasar yang berisiko, dan mendorong inovasi lokal mendominasi perdebatan yang sedang berlangsung. Dengar pendapat ECB terbaru memberikan wawasan lebih lanjut tentang bagaimana bank sentral menimbang risiko dan peluang dalam keuangan digital.
Dengan penggunaan stablecoin yang semakin cepat di Eropa, pembuat kebijakan menghadapi pilihan penting. Mereka harus bertindak cepat untuk mempertahankan kedaulatan moneter, menerapkan regulasi di seluruh UE, dan mendorong inovasi yang memperkuat—bukan merusak—euro. MiCA telah menetapkan kerangka regulasi, namun perdebatan yang sedang berlangsung antara opsi digital publik dan swasta akan membentuk masa depan.
Seiring wilayah ini merespons pertumbuhan keuangan digital dan dominasi global USD, langkah selanjutnya tetap krusial.
Penyangkalan
Seluruh informasi yang terkandung dalam situs kami dipublikasikan dengan niat baik dan bertujuan memberikan informasi umum semata. Tindakan apa pun yang dilakukan oleh para pembaca atas informasi dari situs kami merupakan tanggung jawab mereka pribadi.
Selain itu, sebagian artikel di situs ini merupakan hasil terjemahan AI dari versi asli BeInCrypto yang berbahasa Inggris.
