Coinbase merilis Laporan Pendapatan Q2 2025, menunjukkan penurunan dramatis dalam aktivitas pengguna, total pendapatan, dan pendapatan bersih yang disesuaikan. Seiring dengan itu, valuasi saham exchange ini juga turun drastis.
Namun, Coinbase menyarankan bahwa volatilitas aset yang lebih rendah dan volume spot global membuat kuartal ini sulit, meskipun metrik mereka sendiri tidak memenuhi harapan. Mereka menunjuk pada peningkatan penggunaan USDC dan terobosan regulasi untuk mengarahkan rencana pertumbuhan Q3.
Laporan Coinbase: Kinerja Buruk dan Penurunan
Coinbase, salah satu exchange kripto terbesar di dunia, menunjukkan hasil yang beragam dalam beberapa bulan terakhir. Setelah Q4 2024 yang kuat, pendapatan sangat tidak memenuhi harapan di Q1.
Bulan lalu, sahamnya mencapai titik tertinggi sepanjang masa, namun analis memperingatkan tentang overvalued. Kemarin, Coinbase merilis Laporan Pendapatan Q2 2025, dan hasilnya berbicara sendiri:
Penurunan harga Coinbase jelas berasal dari Laporan Pendapatan ini. Pada tingkat atas, ada banyak tanda peringatan yang menjelaskan hal ini. Pendapatan bersih yang disesuaikan turun dari US$527 juta di Q1 menjadi US$33 juta, dan total pendapatan turun sebesar US$500 juta.
Seperti yang dijelaskan oleh Juan Leon, Senior Investment Strategist di Bitwise, ini mencerminkan tekanan leverage yang besar pada perusahaan.
Tekanan ini sangat parah karena volatilitas pasar yang lebih rendah, yang mempengaruhi aktivitas pengguna. Coinbase melaporkan penurunan 39% dalam pendapatan perdagangan QoQ karena volume spot kripto global turun 32%.
Exchange ini mengaitkan kinerjanya yang kurang baik dengan perubahan strategi stablecoin yang mempengaruhi harga pengguna.
Namun, strategi stablecoin ini mungkin memberikan keuntungan di area lain. Coinbase mengintegrasikan beberapa infrastruktur Circle beberapa tahun lalu, dan kedua perusahaan tetap terkait erat.
Laporan tersebut mengklaim bahwa pendapatan langganan dan layanan Coinbase hanya turun 6% QoQ, dan didukung oleh peningkatan 13% dalam saldo rata-rata USDC.
Dengan kata lain, pengguna USDC beralih ke Coinbase untuk menyimpan staking dan layanan lainnya, yang menjadikan sektor ini area pertumbuhan di Q2. Pendapatan stablecoin secara keseluruhan naik 12% QoQ menjadi US$332 juta, didukung oleh peningkatan imbalan dan pertumbuhan USDC di luar platform menjadi US$47,4 miliar.
Selain itu, Coinbase melaporkan bahwa terobosan regulasi memberikan exchange ini momentum positif untuk masa depan. Jelas, undang-undang besar seperti CLARITY Act optimistis untuk exchange, namun derivatif yang diatur CFTC dan kontrak futures secara khusus meningkatkan Coinbase. Kemajuan ini membantu platform mematangkan infrastruktur keuangan on-chain-nya.
Jadi, untuk merangkum, laporan Coinbase menunjukkan beberapa masalah serius dalam aktivitas pengguna, namun tidak semuanya buruk. Perusahaan menyarankan bahwa mereka menghadapi periode pasar yang bergejolak dengan baik, dan bahwa kenaikan harga aset dan volume stablecoin akan membawa lebih banyak keuntungan di Q3.
Sulit untuk mengatakan bagaimana strategi ini akan terwujud, namun ada visi yang jelas di sini.
